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國銀租賃直面船舶融資痛點助力中國造船業

2019-10-14 07:51:38
來源:金融時報 編輯: 國際船舶網 我有話要說

夏深秋至、繁花似錦,經歷萬物勃興、生機盎然之后,收獲的時刻已悄然而至。

江蘇蘇州,在太倉揚子江海裝基地中,伴隨著一聲聲飽含祝福的汽笛鳴響,由江蘇揚子江船業打造,國銀租賃首席財務官馮倩女士命名的“CLRhineRiver”20.8萬噸級散貨船于今年6月正式啟租,并順利交付給承租方嘉吉國際。

隨著海事金融發展走向新階段,產業資本和金融資本的融合趨勢日漸增強,金融租賃公司通過與船舶、海工制造等企業開展合作,已成為航運的深度參與者。

好事成雙,捷報頻傳。由天津新港船舶重工為國銀租賃建造的8.2萬載重噸散貨船1號船“北部灣南寧”也隨后在7月順利交付。9月25日,國銀租賃向江蘇揚子江船業訂購的20.8萬噸散貨船“CLVolgaRiver”完成交付順利啟航。

建造一艘優質的船舶,就必須要有好的工匠,因此船舶制造依賴著船舶制造產業。進入21世紀后,隨著航運金融的興起與發展,船舶制造業擁有了更為豐富的內涵。作為關系著水上交通、海洋開發和國防建設的綜合性產業,船舶制造具有勞動、資金、技術密集型的特點,對促進勞動力就業、發展出口貿易和保障海防安全意義重大。

航運市場復蘇緩慢

直面船舶融資痛點

眾所周知,船舶制造受航運市場影響較大。近年來,全球航運業逐漸走出低迷,市場復蘇緩慢。船舶制造也一直面臨著產能過剩、融資難、融資貴等發展痛點。

全球航運市場在2008年金融危機時遭遇重創,運力嚴重過剩、運費急速下降,轉眼距今已有11年。縱觀全球的航運市場,歷經繁華,走過危機,如今在緩慢的復蘇過程中也走到了十字路口。

在國銀租賃看來,金融危機后受老舊船加速拆解、新船訂單持續處于低位等因素影響,航運市場供需關系漸趨平衡。今年下半年,受益于鐵礦石大量出貨,BDI升至過去六年最高水平。此外,新環保規范對有效運力的抑制改善了供需關系,多重因素利好運費。長期看來,全球經濟的不確定性給未來航運市場仍帶來了不確定性。預計市場波動仍將劇烈,對未來幾年航運市場整體保持謹慎樂觀。

一直以來,作為資金密集型產業,融資難、融資貴都是航運業不能回避的痛點之一,其健康發展始終離不開多元化的融資渠道和充足的資金支持。

早前,銀行信貸是船舶融資的主要渠道,但從金融危機后開始出現萎縮。如今,航運市場環保壓力增大,創新技術頻出,波動的航運形勢也使得船舶融資出現緊縮之勢。

船舶融資之所以長期被視為是航運業發展的“攔路虎”,一方面是航運市場遲遲走不出低迷困境、船舶需求有限、船價在低位徘徊,導致銀行為控制風險對船企限制貸款;另外一方面也因為船企自身長期融資壓力大,資產負債率高,現金流緊張。債務融資雖可解燃眉之急,但仍是杯水車薪。特別是在傳統銀行信貸模式下,船企用于抵押的資產多為岸線、土地、廠房和設備等,一般只能用于造船。而船舶殘值受市場情況影響大,船舶資產變現有較多影響因素。在當前供給側結構性改革“去產能”的大環境下,船企抵押資產也難以進行再利用。

具有“融資+融物”雙重屬性的租賃作為資產管理的工具之一,很大程度上可以有效緩解上述融資難點。

發揮專業管理能力

合理運用經營策略

從古至今,船舶都承載著華夏民族勇往直前、迎難而上的精神。

國銀租賃作為國際航運市場的重要參與者,盡管近些年受到國際航運市場持續震蕩低迷的嚴峻挑戰,但憑借強大的資金實力、恰當的投資時機以及專業的船舶運營管理能力,直面航運融資痛點,持續叩響航運業的大門,其船舶租賃業務取得了穩步上升的好成績。

從財報來看,截至2019年6月末,國銀租賃存量管理的船舶共計68艘,其中散貨船44艘,集裝箱船14艘,郵輪5艘,液化天然氣船2艘,挖泥船2艘,液化石油氣船1艘。

可以看到,在全球范圍內,以國銀租賃為代表的中國金融租賃公司發展勢頭強勁,已開始滿足各類中小船東、甚至部分頂級船東的融資需求。某希臘船舶咨詢機構負責人曾直言,中國租賃公司的數量大幅增長,其融資成本已降至與銀行相當,甚至更低。

專業的船舶運營管理能夠想企業之所想,通過合理的租賃服務幫助船企更好地參與市場。比如,在船舶租賃業務中,出租人采用期租的方式出租船舶,自己通過聘用專業船舶管理公司來控制船舶管理,一方面有助于船舶獲得恰當的維護保養,從而保證未來船舶殘值不會因維護保養不足而大幅降低;另一方面,如果承租人出現違約,出租人則可以通過船舶管理公司加強對船舶地控制,有利于船舶的回收。

在市場整體處于低迷時向全球提供船舶租賃服務其實并不容易,一方面在波谷期要合理運用經營策略,把握市場周期,才能實現逆勢增長。另一方面,因租賃周期較長,在選擇船舶時,更要具前瞻性和靈活性,才能有效抵御風險。

面對航運這一高危的市場,船舶租賃把握恰當的投資時機以及合理的經營策略才是制勝之道。

從國銀租賃船舶業務的發展策略來看可窺見一斑:秉持審慎理念,把握市場機遇,聚焦重點船型、重點客戶。一是提升船舶經營性租賃資產規模,建立有別于傳統船舶融資租賃業務要求的發展策略,樹立以資產價值和資產流通性為核心的發展思路,打造為船舶業務的主要利潤來源和領先租賃同業的競爭優勢;二是深耕船舶融資租賃戰略客戶,以合理盈利要求實現規模快速發展,成為船舶租賃業務扎實的安全墊和基石,在市場不利時期確保船舶業務穩健發展。

精準把握市場脈搏

敏銳捕捉投資機遇

在航運市場的投資中,最主要的難點一直是何時進入與退出市場。機會稍縱即逝。

國銀租賃精準把握市場脈搏,抓住市場時機,在低位加速投資市場流通性好的散貨船,選擇國內及國際一流的承租人為合作伙伴,既保證了波谷期船舶資產的安全性和合理的回報率,也為未來波峰期船舶資產出售獲利打下了基礎。

“開展船舶租賃業務,最核心的著眼點應是船舶資產的價值。在市場高位投資船舶的風險永遠比市場低位大。”國銀租賃船舶業務相關負責人認為,目前全球航運市場處于復蘇前期,尚未全面復蘇,此時船舶資產價格也處于相對低位,而復蘇前期的運費水平也能夠給價格低位購入的船舶一個適當的回報,正是船舶投資相對的最佳時期。

自2008年開始開展船舶及其相關資產的租賃業務以來,國銀租賃就策略性地選擇有較大市場需求且盈利能力較強的船型。從數據可以看出,目前國銀租賃的船舶經營性租賃項目主要船型就是干散貨船。

“開展船舶租賃業務,不僅需要強大的資金實力支持,更需要深刻理解航運市場,避免在錯誤時期投資錯誤船型。只有把金融和航運相結合,才能做好船舶租賃業務。”上述人士強調。

實踐證明,專注于特色優勢船型,在船舶管理、船舶設備、船員配置等方面的成本更加可控。租賃公司在船舶租賃的專業運營優勢才能更精準、有效地發揮出來。

值得關注的是,國銀租賃近兩年也加大了船舶經營性租賃業務開拓力度,開展了一批采用指數掛鉤形式租約的散貨船經營性租賃項目。

據了解,租約采用指數掛鉤形式即意味著這些項目將直接面對市場波動風險。干散貨市場受宏觀經濟、季節性因素及突發性因素等綜合影響,波動劇烈。例如今年上半年,隨著巴西淡水河谷潰壩等事件影響,BDI持續走低至500點。而在事故性短期因素的影響逐步修復后,前期被抑制的出貨釋放出來,下半年運費市場屢創新高。采用指數掛鉤租約,如沒有相應的平抑市場波動手段,則很難有效防范市場劇烈波動風險。

國銀租賃在開發指數掛鉤型項目的同時,即采用了保底租金、運費期貨鎖定等一系列風險防范措施。例如在2018年三季度市場高點時,國銀租賃利用運費期貨工具鎖定了一批船的租金,使得其船舶經營性租賃業務在2019年春節前后市場大幅下滑的情況下仍然獲得盈利。

把握業務拓展時機

主動作為成績亮眼

未雨綢繆、防患未然。面對市場風險,主動出擊才能獲得先機。

夯實基礎、把握時機。面對市場機遇,主動作為才能贏得未來。

在船舶租賃業務方面取得的成績,也是國銀租賃多措并舉、開拓創新,服務國家重大戰略,堅持深耕航空航天、基礎設施、工程機械等實體產業的一個縮影。

一直以來,國銀租賃見證并參與了中國租賃行業的發展,經歷了數次行業經濟周期及監管變革,在業務領域探索、產品創新、風險管控、經營管理等方面積累了豐富的經驗,并始終堅持規模、質量、效益均衡發展,通過有規劃地探索各類業務領域、持續推進產品創新和業務改進,完善公司治理。

國銀租賃在資產規模、盈利能力和風險控制方面領先同業,并形成了核心競爭優勢明顯、持續發展能力突出的業務發展模式。截至2019年6月末,國銀租賃的資產總額達到2401.96億元,利潤率連續幾年穩健增長。

國銀租賃積極并堅持與優質客戶合作。如航空領域的空客、波音及歐洲、中國及亞太重要航空公司等;車輛與工程機械領域的三一、徐工、北汽集團等;船舶領域的奧登道夫、嘉吉、蘇美達、沙鋼以及北港航運等。得益于持續拓展的客戶合作體系,國銀租賃的飛機租賃、基礎設施租賃、工程機械等業務均取得了亮眼的成績。

國銀租賃的船舶租賃發展歷程表明,在成為國際一流船舶租賃公司的道路上,既要懂得發揚中國特色,又要具備國際視野;既要有專業的人才隊伍,又要有充足的資金實力支持,充分了解市場動向,學習先進經驗并具備自我創新能力,嚴控風險、堅守底線,要讓客戶和合作伙伴有充分的信心和信任感,才能乘風破浪,駛向更廣闊的遠方。

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